医药相关股票确实面临挑战，爱尔眼科也未能幸免，创新低。与长春高新一样，连续四年的下跌趋势令人担忧。爱尔眼科作为全国连锁的眼科医院，以医疗服务行业为基础，自2003年成立以来，便以民营公司的身份迅速扩张。对于连锁医院来说，扩张是维持增长的核心逻辑。爱尔眼科已经形成了独特的“省-地-县”分级连锁模式，并通过并购基金“合伙人计划”实现了快速扩张。

从财务数据上看，爱尔眼科的表现其实还不错。接近50%的毛利率可以称得上是优秀。尽管ROE呈现出下降的趋势，但仍高于15%，营业收入和扣非都在持续增长。然而，从估值角度看，尽管PB和PE都在低位，但PE仍高达30倍，显示出投资时机或许还需要等待。北向资金的持仓比例近两年有所下降，从5%下降到3%左右，进一步增加了市场的不确定性。

爱尔眼科在扩张眼科中心方面已有自己的模式，通过“省-地-县”分级连锁，发展不同规模和层级的医院。此外，2014年推出的“合伙人计划”即并购基金，成为爱尔顺利扩张的重要标志。这一策略使爱尔能够在公司“体外”储备高成长性项目，待时机成熟后将其收购。

尽管爱尔眼科的财务数据表现良好，但其估值依然较高，尤其是PE达到30倍。这可能是导致股价下跌的一个因素。同时，北向资金的持仓比例下降也可能对市场情绪产生一定影响。因此，对于投资者来说，可能需要继续观察爱尔眼科的财务状况和市场动态，以做出更明智的投资决策。

总体来说，爱尔眼科在医疗服务行业中具有一定的竞争力，但其股价和估值受到市场情绪和宏观经济环境的影响。投资者在考虑投资时，需要综合考虑多个因素，包括公司的财务状况、行业前景、市场情绪等。